上周指数涨了不少，更重要的是资金越来越集中到同一个关键词：AI。很久以前，只要公司说未来要做和 AI 有关的东西，股价就可能大涨；现在市场又出现了类似的抱团结构。
就业降温，资金继续抱团 AI
上周五非农只有 2.9 万人，远低于很多人的预期，失业率升至 4.2%，投资者把 10 月加息概率压到约 22%。市场很快交易“不加息”预期，标普上涨 0.73%，纳指上涨 1.19%，NVDA、AMD 等 AI 股票继续走强。
但盘面内部并不均衡，另一段交易中标普下跌 0.27%、道指下跌 1.26%，只有纳指还能上涨 0.45%。这更明显地说明，资金并不是全面回到所有股票，而是继续集中到 AI 相关公司。
为什么抱团还可能继续
中期选举前，我仍然认为可以做短线波段，但不能把指数上涨理解成所有股票都安全。泡沫后期经常出现抱团，因为高利率环境下，基金更愿意集中到少数还能让市场相信未来增长、同时又不能长期跑输指数的公司。
现在这组名字越来越清楚：NVDA、AMD、MU、SNDK、LITE、COHR，以及仍需要验证核心价值是否真正来自 AI 的 TSLA。
所以我不会提前做空，起码这周不会。我很喜欢一句话：看对泡沫，却做空得太早。Burry 大哥就是一个很好的例子。
Anthropic 未来如果推进 IPO，也会成为我非常重要的观察对象。巨型 AI 公司很可能获得市场激进定价，所以即使有泡沫，仍然可能继续膨胀。但操作上必须分批，不追高、不加杠杆，我仍然采用 30% / 30% / 30% / 10% 的节奏。
黄金仍是重要温度计
黄金目前大约 4,154 美元。短线第一支撑看 4,125-4,100；如果跌破，再看 4,075-4,050，最后是 4,000 附近。上方第一压力在 4,175-4,200，突破 4,225 后结构才会更加稳定。
AI 和黄金现在分别代表增长抱团与防守需求。两者能够同时偏强，也提醒我们市场并没有真正放弃宏观风险，只是风险资金更集中。
下周重点股票
| 股票 | 最新价 | 第一支撑 | 第二支撑 | 强支撑 | 第一压力 | 第二压力 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NVDA | $233.95 | $232 | $228 | $223-$221 | $235 | $240-$245 |
| AMD | $633.91 | $615 | $600-$596 | $550 | $639 | $650 附近 |
| MU | $1,074.89 | $1,050 | $1,032 | $1,012-$1,000 | $1,084 | $1,109 |
| SNDK | $1,719.99 | $1,693 | $1,659 | $1,600 附近 | $1,721 | $1,756 / $1,815 |
| LITE | $1,085.42 | $1,027 | $1,009 | $940 | $1,100 | $1,150 附近 |
| COHR | $337.04 | $303-$300 | $282 | $276 | $340 | $350 附近 |
| TSLA | $370.59 | $355 | $347-$346 | $330 附近 | $387 | $400 附近 |
10 月 5 日至 9 日大事记
- 10 月 5 日美国 ISM 服务业 PMI，10:00 AM。观察就业和价格分项会不会重新推高长债。
- 10 月 6 日美国 8 月国际贸易数据，8:30 AM。关注进口、出口与经济需求强度。
- 10 月 7 日FOMC 会议纪要，2:00 PM；Applied Digital（APLD）5:00 PM 举行财报电话会，检验 AI 数据中心订单、融资与现金流。
- 10 月 8 日台积电公布 9 月月度营收；美国 8 月批发贸易数据 10:00 AM。TSM 数据将验证 AI 硬件需求是否继续扩散。
- 10 月 9 日Delta Air Lines（DAL）第三季度财报电话会，10:00 AM。观察消费、商务旅行与燃油成本。
下周判断
目前的核心不是简单猜指数涨跌，而是观察 AI 抱团能不能继续扩散。ISM 服务业和 FOMC 纪要决定利率环境，APLD 和台积电的数据决定 AI 订单是否还能支撑高估值。
本文仅记录个人研究与市场观察，不构成投资建议。市场有风险，交易前请独立判断并控制仓位。