非农和利率，谁更欺负人呢？

又是我清濛出来指手画脚啦。上周五 Warsh 在 Jackson Hole 重申 2% 通胀目标，9 月加息概率升至约 56%，10 年期美债收在 4.728%。

S&P 500 跌 0.25%、纳指跌 0.52%。更麻烦的是，周日晚美军再袭伊朗拉腊克岛，Brent 重新逼近 89 美元，油价→通胀→利率这条链又回来了。对的，又打起来了。

清濛重点关注的个股

股票	关键位置	观察逻辑
NVDA	217 附近短线防守	财报确认需求，Q2 营收 962 亿美元、下一财年增长指引约 70%，但周五仍跌 4.6%。
MU	909—946 区间	收 932.86，基本面强但预期很满，先看这个区间能不能稳住。
AVGO	周三盘后财报	这是 AI ASIC 与网络链的下一棒，市场会看订单、指引和 AI 网络需求扩散。
DELL	周二盘后财报	重点看 AI 服务器订单和毛利率，不能只看收入有没有增长。
KLAC / MPWR / GEV	周五均跌约 4%—4.5%	所谓 Early Add Zone 只能当左侧信号，不能当反转确认。
TSLA	339—363 震荡	收 348.75，短线还是区间内反复，不适合用单日涨跌下结论。
SPCX	收 141.50	近期结构相对稳定，但融资成本上升仍会压估值。

黄金也要看。上周五重挫至约 4455 美元，短线受强美元和利率压制，中线仍有财政与地缘对冲价值，不宜追涨杀跌。

日期	事件	观察重点
9/1	JOLTS、ISM 制造业、DELL 财报。	看就业缺口和制造业温度，同时验证 AI 服务器订单和毛利率。
9/2	ADP、Fed 褐皮书、AVGO 财报。	ADP 和褐皮书影响利率预期，AVGO 验证 AI ASIC 与网络链。
9/3	初请失业金、ISM 服务业。	服务业和就业如果偏热，10 年期美债可能继续压估值。
9/4	非农就业报告。	Reuters 调查预期新增约 5.8 万人、失业率 4.1%，这是全周最关键的利率定价窗口。

清濛觉得下周继续波动。总结一下就是：就业温和、10Y 回落，AI 反弹还能延续；若薪资偏热、10Y 站上 4.8% 并叠加油价再冲，半导体会再次成为第一批被杀估值的板块。

如果不会做波动，直接买大盘就好了。接下来真正欺负人的，不只是非农，也可能是利率和油价一起回来。

本文仅用于个人市场观察与学习记录，不构成任何投资建议。市场有风险，交易需独立判断。