这几天大盘都很有意思，重点不是纳指涨了多少，而是市场开始明显往“AI 瓶颈”上靠拢。
为什么会这样？很简单的逻辑：CPI 没有重新失控，利率上的压力暂时缓下来，钱马上又回到 AI 上面。
COHR 这份财报我觉得很关键。公司 Q4 收入做到约 20.5 亿美元，同比增长 34%。管理层真正传递的信号是：现在限制增长的不是封装测试，而是磷化铟 InP 产能。更夸张的是，部分数据中心订单已经排到 2027 年底，CPO 需求也没有被推迟。InP 现在已经不是小材料，而是 AI 光通信真正的卡脖子环节。
最近大家很迷恋 Michael Burry。最新报道确认他继续加空 NBIS、MU、ORCL 和半导体 ETF，同时加仓 MELI、ZTS。比如 NBIS 加空价格约 247 美元、MU 约 924 美元、ORCL 约 152 美元。所以这代表的是 Burry 个人实时观点，不等于 Scion 最新 SEC 仓位。
问题来了：Burry 刚加空 NBIS，NBIS 今天反而暴涨 34% 到 259.20 美元。这正好说明现在 AI 行情最危险也最刺激的地方：基本面增长是真的，泡沫风险也是真的，两件事可以同时成立。
版本一：继续赌博版
| 股票 | 支撑 | 压力 | 剧本 |
|---|---|---|---|
| LITE 932.47 |
862 / 836 | 966 / 1000 | 今天涨太快，966 如果冲不过，很容易先消化筹码；真正站稳 966，再看 1000。 |
| NVDA 224.09 |
220 / 216 | 225 / 236.5 | 今天已经重新摸到 225 附近，站稳才算重新打开趋势；跌破 220 先看震荡。 |
| MU 911.29 |
899 / 854 | 936 / 1000 | 重新站回 900 是好事，但 Burry 也在继续加空，936 是我认为最重要的右侧确认位。 |
| COHR 355.64 |
345 / 328 | 379 / 400 | 基本面很强，但今天已经涨 8%，而且 InP 瓶颈既是定价权，也是供应风险。 |
| APLD 31.15 |
30.35 / 29.1 | 33 / 36.5 | 高弹性数据中心票，33 过不去仍然只是震荡，跌破 29 就明显转弱。 |
| PLTR 171.04 |
168 / 160 | 175 / 180 | 趋势还没有坏，但 146 倍左右 PE 摆在那里，180 突破前我不会追。 |
版本二：防御版本
| 股票/ETF | 类型 | 当前思路 | 支撑 | 压力 |
|---|---|---|---|---|
| GDX | 黄金矿业 ETF | 防守 + 黄金趋势，没 AI 那么挤。 | 89-90 | 92.7 / 102 |
| AEM | 黄金矿业龙头 | 比 GDX 更集中，适合看黄金继续强。 | 180-184 | 188 / 200 / 224 |
| SU | 加拿大能源 | 油气股，涨幅相对温和。 | 87.4-88 | 89.3 / 96.5 |
| ENB | 管道/分红 | 稳定型，不是爆发票。 | 71.5 | 72.4 / 75 / 80.6 |
| IBM | 大型科技但没那么热 | 回调后的 AI / 企业软件逻辑。 | 234-236 | 237.5 / 250 |
| NOK | 通信设备 | 慢票，不适合急涨预期。 | 10.2 | 10.5 / 11.5 |
简单总结
AI 现在还是很有机会，GPU、HBM、InP 激光器、CPO、电力都在抢定价权。但涨到某种位置以后，我们不能把供不应求自动翻译成股价永远涨。
本文仅用于个人市场观察与学习记录，不构成任何投资建议。市场有风险，交易需独立判断。