长周末后，美股期货目前偏强，市场先做科技股修复：道指期货小涨约 0.1%–0.2%，标普 500 期货涨约 0.5%，纳指 100 期货涨约 1.5%。这说明周一开盘前，资金暂时不是继续砸 AI，而是在赌上周半导体杀跌后会有技术性反弹。
但我不会因为夜盘上涨就直接说风险解除。现在最重要的新消息有两条：
第一，SK 海力士准备启动约 280 亿美元美国 ADR 上市，这会让美股投资者多一个直接买 HBM 龙头的入口。对 AI 存储是利好关注度，但对 MU 来说，也会削弱它“美股唯一大型 AI 存储标的”的稀缺溢价。
第二，SPCX / SpaceX 周二纳入纳斯达克 100 仍是本周最大事件交易之一。被动买盘会有，但也容易出现提前抢跑、正式纳入后 sell the news。
我的判断很简单：AI 没结束，但无脑买硬件的阶段结束了。接下来市场不会再因为你名字里有 AI 就给估值，而是要看订单、现金流、毛利率和资本开支回报。
主线部分
第一条线，还是看 MU
美光已经证明 AI 存储需求是真的，HBM、DRAM、NAND 都是核心瓶颈。但问题是股价已经涨太多，下周重点不是“MU好不好”，而是利好出来后还能不能继续被资金接住。如果 MU 止跌反包，存储链的 SNDK、WDC 才有继续修复空间；如果 MU 高开低走，就说明市场在做 sell the news。
第二条线，看 NVDA
英伟达仍然是 AI 主线压舱石，但它现在不是负责带头冲，而是负责别破位。如果 NVDA 稳住，资金才敢继续去买 AVGO、MRVL 这种 ASIC 和 AI 网络芯片。如果 NVDA 继续弱，整个 SMH 都会被压住。
第三条线，重点看 MRVL
它的逻辑很清楚：定制芯片、光互联、CPO、交换芯片，都是 AI 数据中心下一阶段的瓶颈。MRVL 不是便宜票，但它是下半年 AI 从 GPU 扩散到网络层的关键名字。
第四条线，MSFT、META、GOOGL
市场现在最怕的不是它们不投 AI，而是投太多之后回报不够。下周如果 FOMC 纪要偏鹰、利率上去，这些高 CapEx 巨头会继续被审计；但如果它们能稳住，说明市场并没有撤离 AI，只是在换仓。
第五条线，PLTR 和 NBIS
PLTR 是主权 AI 和政府 AI 的代表，NBIS 是 Neocloud 高 beta 代表。它们弹性很大，但也不是低风险资产。适合观察资金有没有从硬件转向“AI应用和算力服务”。
宏观提醒
另外，本周宏观还要看 7月6日 ISM 服务业 PMI 和 7月8日 FOMC 会议纪要。市场现在最怕的不是经济差，而是服务业通胀太粘、Fed 纪要偏鹰，重新把美债收益率顶起来。
一句话总结
下周我的剧本是：指数不一定崩，但内部会继续分化。拿核心，少追高，等市场告诉我们谁才是真正能兑现的 AI 公司。
本文仅用于个人市场观察与学习记录，不构成任何投资建议。市场有风险，交易需独立判断。